研报罚单再添4张，并且又有券商研究所负责人被罚。

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6月16日，辽宁证监局与北京证监局合计公布4张罚单，中天证券被辽宁证监局采取监管谈话措施，中天证券研究发展中心总经理宋波及证券分析师王博被采取出具警示函措施；信达证券分析师张润毅被北京证监局采取出具警示函行政监管措施。

截至目前，自5月10日以来，券商研报罚单总数已达28张，涉及16家券商，被罚研究所员工多达28名，被罚者多为分析师且不乏明星分析师，甚至多名研究所负责人也因研报业务违规担责被罚。

罚单涉及的16家券商包括信达证券、中天证券、华安证券、中原证券、首创证券、太平洋、山西证券、西南证券、申港证券、野村东方国际、民生证券、申银万国、粤开证券、招商证券、英大证券、东亚前海证券。

面对密集披露的研报罚单，券商加强了相关专题培训，以自查、逐条对照检查、查缺补漏等多种方式，避免研报违规踩坑。

又有研究所负责人收警示函

辽宁证监局指出，经查，中天证券研报业务存在以下问题，一是未制定互联网平台发布研报制度和流程，未建立媒体报道监测和应对机制、市场影响评估机制，避免研报外部利益影响有效措施不足，未区别并规范独立调研和联合调研；二是质量控制岗对研报提出的审核意见未留痕，公司公众号月刊审核签批执行不符合有关要求，培训教育内容不全；三是相关研报个别数据来源未核实、引用信息与原文不一致及数据未标注信息来源。

宋波作为中天证券研究发展中心总经理，对上述问题负有直接管理责任。

王博作为中天证券证券分析师，署名发布的研究报告《流感疫苗行业浅析》存在个别数据来源未核实、引用信息与原文不一致的情形。

目前，信达证券的罚单主要指向分析师，工作底稿的缺失即是问题之一。

北京证监局指出，经查，信达证券发布的某证券研报存在以下问题，一是部分工作底稿信息缺失，二是部分内容引用的数据信息陈旧，三是部分结论缺少数据支撑。张润毅作为该研报署名证券分析师，对研报内容负有直接责任。

研报制作仍存三大问题

上述研报违规问题的罚单，来自于各地证监局去年在全行业开展研报业务“双随机”现场检查。

今年5月，证监会向各券商通报了2022年研报“双随机”的现场检查情况，共覆盖45家公司的300篇研报。证监会对研报制作目前仍存在的三大问题进行了通报。

一是部分公司内控制度未根据法规规范要求及时更新调整。

主要表现为，一是随着新媒体、互联网展业新业态的应用，未建立互联网平台发布研报、舆情监测和应对机制、证券分析师公开发表言论前的内部报备制度；二是未建立健全市场影响评估机制，构成重要影响的提级审核机制对“重要”情形缺乏明确清晰界定；三是未建立专项的投价报告制度；四是证券分析师绩效考核机制中的合规因素、研究质量因素不明确；五是外部专家邀请、身份核实、合规要求告知等机制不完整。

二是部分公司内控制度执行有效性不足。

主要表现为，一是质控合规审核流于形式，未分别建立清晰的质量控制和合规审核清单，质控或合规人员提出意见后跟踪不足；二是调研活动未经事前审批，调研纪要未作为必备工作底稿；三是向公司备案的研报服务微信群不完整，质控合规审查人员开展跟踪检查频率不明确，检查底稿未留存；四是证券分析师绩效考核打分依据未留痕，个别与研报业务存在利益冲突人员参与考核打分。

三是具体研报制作审慎性不足，个别员工私自发表证券分析意见。

主要表现为，一是数据信息未标明出处、来源标注不明确或引自非权威渠道；二是研报依据不充分，仅基于局部信息简单推定、实际材料支撑不足，结论缺乏审慎性；三是工作底稿中留存数据来源、计算方法、分析过程等内容不完整，质量审核和合规审查意见留痕不足；四是未经质控合规审查向网下投资者提供投价报告或私自发表证券分析意见造成不当言论传播。

针对此次检查发现的部分证券公司研报业务内控薄弱环节、部分证券分析师等从业人员合规意识淡薄等问题，证监会也重申了四点法规规范要求。

一是加强研报信息来源和留痕管理，打牢高质量研报坚实基础；二是强化研报制作、审核、发布全流程内部控制，着力提升专业质量和合规水平，压实制作环节责任要求，确保研报专业审慎；三是规范公开发表言论和客户服务活动管控，强化舆情风险管理；四是完善人员绩效考核和内部问责制度，促进行业发展行稳致远。

加紧培训逐条对照

面对汹涌而来的处罚信息，各家券商研究所也加紧了内部培训。

一家中小型券商的研究部负责人称，监管的合规导向确实很清楚，研究所内部也高度重视，正在积极落实。

“我们外发报告比较少，也没有服务外部客户，但还是按双随机情况通报，一条条对照查缺补漏。”上述券商研究部副总经理如是说。

一家头部券商研究所负责人称，从“双随机”检查具体情况来看，实际上较为严格，公司研究所特别重视，尽管目前尚未中招，但内部也在强调合规，不能松懈，同时也在研究友商到底因为什么原因被罚，并引以为戒。

该负责人进一步指出，公司也在进行自查，对制度进一步完善并增强执行的严格程度，公司研究所及合规部门每个月集中培训研报质控，要求研报研究逻辑严谨，调研及底稿流程等严格按照规定操作，相关微信群必须有合规人员进入监督监控。

一家上市券商研究业务人士称，公司研究部已对“双随机”现场检查情况做专门的传达学习研讨，正在逐条对照检查。

本文源自财联社

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